央行劃定互聯網金融底線 政策套利空間恐遭擠壓

　  央行有關互聯網金融發展政策并未趨向保守。央行昨日表態：“鼓勵互聯網金融發展創新的理念、方向、政策始終沒有改變，也不會改變。”

　　與此同時，央行還表示，需要堅持底線思維，加強規范管理。為此，央行明確了互聯網金融創新必須堅持金融服務實體經濟、服從宏觀調控和金融穩定、維護消費者合法權益、維護公平競爭市場秩序、充分發揮行業自律作用等五大監管原則。其中，央行要求，網絡支付應始終堅持為電子商務發展服務和為社會提供小額、快捷、便民的小微支付服務的宗旨；不允許存在提前支取存款或提前終止服務而仍按原約定期限利率計息或收費標準收費等不合理的合同條款。

　　此前，《第一財經日報》記者從知情人士處了解到，由央行牽頭，包括銀監會、證監會、保監會、工信部等多個部委正在加緊制定一份針對互聯網金融的監管辦法，該辦法將采取“負面清單”理念。

　　重申網絡支付“小額”定位

　　近年來，隨著互聯網金融的深入發展，支付方式成為互聯網金融渠道變革的一種核心內容，支付領域的創新也成為互聯網金融的主要創新。

　　以支付寶、財付通為代表的第三方支付企業通過技術創新，大大降低了金融交易的成本，成為互聯網金融領域的先鋒力量。但另一方面隨著創新的不斷深入，也可能超出了現有法規的監管范圍，或是出現了監管真空。

　　對于網絡支付的定位和基本宗旨，央行此次的闡述為：“互聯網中的網絡支付應始終堅持為電子商務發展服務和為社會提供小額、便捷、便民的小微支付服務的宗旨。”

　　“這是重申第三方支付的定位和發展原則，而并非訂立新規。”中央財經大學金融法研究中心主任黃震對《第一財經日報》表示，基于安全和風險管理的考慮，央行給第三方支付發放牌照的初衷就是希望第三方支付能夠彌補銀行的不足，推動小額、便捷支付的發展。

　　一家第三方支付機構人士對《第一財經日報》表示，第三方支付可以通過網絡渠道優勢，大大降低金融服務成本，同時覆蓋傳統銀行由于成本原因沒有很好服務的長尾用戶，成為推動普惠金融發展的主要力量。

　　不過，近期央行下發的《支付機構網絡支付業務管理辦法》（征求意見稿）中一條“個人支付賬戶轉賬單筆金額不得超過1000元，同一客戶所有支付賬戶轉賬年累計金額不得超過1萬元”的規定引起了較大爭議。

　　央行昨日表示，征求意見稿目前僅處于在央行職能司局與機構小范圍討論的階段。如果消費者認為賬戶功能和具體額度不合理，還要作相應的修正。

　　業內分析人士稱，央行對第三方支付的小額、便捷、便民支付的“普惠金融”定位并沒有改變，但是否會采取限額措施尚未有定論。

　　不能影響銀行體系流動性轉化

　　上述知情人士對《第一財經日報》表示，央行對互聯網金融監管會采取“負面清單”的理念，此次五大原則也明確了一些監管紅線。

　　以余額寶為例，一方面，余額寶憑借高收益率、高流動性的優勢迅速吸引了大量用戶，讓用戶享受了高于活期存款利率的收益率，推動了利率市場化的發展。另一方面余額寶吸收用戶活期存款、投資協議存款的模式雖然讓資金重回銀行體系，但由于資金來源從一般性存款變為同業存款，被認為推高了商業銀行負債成本；再加上同業存款不受利率管制、不需繳納存款準備金且享受提前支取不罰息的紅利，引發了存在監管套利和不公平競爭的問題。

　　央行昨日明確表示，互聯網金融創新應避免因某種金融業務創新導致金融市場價格劇烈波動，增加實體經濟融資成本，也不能因此影響銀行體系流動性轉化，進而降低銀行體系對實體經濟的信貸支持能力。

　　全國人大財經委副主任委員吳曉靈在上周末的中國發展高層論壇上也表示，對“寶寶們”的監管，應該先對所有在商業銀行開戶的非銀行金融機構的存款能夠產生什么樣的效果做出評估后，再出政策。“監管當局考慮政策第一個出發點就是會不會產生新的貨幣，或者是說會不會對貨幣的創造產生影響。”

　　對于“提前支取不罰息”政策，央行表示要維護公平競爭的市場秩序，不允許存在提前支取存款或提前終止服務而仍按原約定期限利率計息或收費標準收費等不合理的合同條款。

　　“提前支取不罰息的取消基本在預期之中。”一名貨幣基金經理對《第一財經日報》表示，按照證監會的規定，如果因提前支取罰息遭受的損失需要由基金公司從風險準備金中進行賠償，相信沒有基金公司愿意承擔這種損失。“這條規則取消后，貨幣基金資產配置將會更加分散和多元化，不會過度集中于銀行協議存款。”

　　天弘基金方面則對《第一財經日報》表示，余額寶一直從未動用過“提前支取”條款，主要是通過大數據申贖預估和資產配置來保證流動性，而并非依賴“提前支取”。

　　更值得注意的是，在余額寶的示范效應下，互聯網企業紛紛涌入這一領域推動了貨幣基金的發展，但互聯網宣傳過程中過度強調收益率甚至進行現金補貼以吸引投資者，以致忽視了應有的風險提示和投資者教育問題。

　　對此，央行昨日強調，要切實維護消費者的合法權益。互聯網金融企業開辦各項業務，應有充分的信息披露和風險揭示，任何機構不得以直接或間接的方式承諾收益，誤導消費者。